一、市场:
●12月19日收盘：美股收高标普指数结束四连跌 美光财报与CPI数据提振市场信心
北京时间12月19日凌晨，美股周四收高，科技股领涨，道指与标普500指数结束四连跌。美光科技强劲财报及美国11月CPI同比涨2.7%低于预期，提振市场信心。美光因一季度营收、利润超预期且产品售罄，收盘大涨10.2%。此前美股经历艰难交易日，受人工智能相关半导体股下跌拖累。尽管投资者从科技股轮动，但该板块仍有望2025年涨约19%。此外，多项经济数据发布，费城联储制造业指数不佳，首申失业救济人数减少，11月实际平均周薪同比增0.8%。 [1]
●12月19日美股成交额前20：美光财报显示其存储芯片需求强劲
周四美股成交额前20的公司中，多只股票收涨。特斯拉收高3.45%，马斯克称xAI若度过关键期将击败对手；英伟达收高1.87%，将与美政府加大AI基建投入；博通收高1.18%，2026年数据中心资本开支增速或超50%。美光收高10.21%，财报显示存储芯片需求强劲，预计高带宽存储芯片市场规模将达1000亿美元。此外，Meta、亚马逊等也有不同涨幅。礼来口服减肥药试验效果良好，台积电2nm产能被预订一空，GEV获评级上调。 [2]
●12月19日热门中概股多数上涨 台积电涨2.79%，贝壳跌1.47%
12月19日，热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数收高0.97%。上涨股包括台积电、阿里巴巴、拼多多等；下跌股有携程、中华电信、贝壳等。美股周四收高，科技股领涨，道指与标普500指数结束此前四连跌。美光科技财报强劲提振市场信心，美国11月CPI同比涨2.7%低于预期。具体指数方面，道指涨0.14%，纳指涨1.38%，标普500指数涨0.79%。文中还列出领涨、领跌中概股列表，信息截图来自新浪财经APP。 [3]
●油价小幅上涨，市场评估供应风险加剧
周四，油价小幅上涨，投资者评估美国或对俄进一步制裁及委内瑞拉油轮遭封锁带来的供应风险。纽约商品交易所1月WTI期货价格涨0.21美元，收于56.15美元。有分析称原油期货正从委石油出口封锁中找支撑，若封锁持续该地区产量或关停；若俄乌未达成协议，针对俄打击升级将收紧全球供应，当前油价或被低估。英国已对部分俄实体实施制裁，ING认为对俄石油制裁冲击更大。美对委油轮封锁执行情况不明，美银预计低价将抑制供应。 [4]
●黄金冲高回落逼近历史高位 白银承压回调
周四（12月18日）纽约尾盘，贵金属市场表现不一。现货黄金跌0.16%，报4331.50美元/盎司，美国CPI通胀报告发布后短线反弹，后逼近历史高位又快速回吐涨幅；COMEX黄金期货跌0.25%，也曾逼近历史高位。费城金银指数收涨0.01%，后显著下挫。现货白银跌1.27%，美股盘初及01：00过后显著下跌，脱离历史高位；COMEX白银期货跌2.28%，同样脱离高位。COMEX铜期货大致持平，现货铂金涨1.47%，现货钯金涨2.36%。 [5]
●欧洲股市收于纪录新高 受美国通胀数据提振
近期，欧洲股市收于纪录新高。因美国发布的数据显示通胀降温， 11月核心通胀同比增速创2021年初以来最低，且欧洲央行预测经济增长将更强劲。斯托克欧洲600指数收涨1%，超11月收盘纪录。欧洲央行连续四次维持利率不变，英国央行下调基准利率，英国富时100指数涨0.6%。欧洲股市迈向连涨六月，投资者押注全球货币政策趋宽松，但市场存在人工智能相关股票估值过高担忧。个股方面，Whitbread Plc上涨、巴黎机场公司下跌，欧洲零售股受分析师评论提振跑赢。 [6]
二、宏观:
●特朗普下令放宽大麻管制 行业获重大监管利好
美国总统特朗普签署行政令，指示政府将大麻移入监管更宽松的联邦类别，这一举措应美国患者诉求推出。行政令要求司法部启动将大麻调整至三级管制的程序，目前大麻属一级管制。联邦预计明年 4 月启动试点计划，允许部分老年人免费获取合规大麻二酚产品。该决定对行业是重大胜利，或助更多临床研究和药品开发。政策公布后，大麻集团股价走势分化。此次调整被视为行业“财务救命稻草”，还可能吸引大型药企入局。不过，大麻二酚未获FDA全面认可，管制调整或助其功效研究。 [1]
●特朗普给联邦政府多放两天假 但纽交所宣布圣诞前后股市交易照旧
美国总统特朗普签署行政令，宣布2025年联邦政府12月24日和26日关闭。然而，纽约证券交易所表示不会改变这两天的交易时间。此前，纽交所已将12月24日股市收盘时间提前至下午1点，其网站发布通知称，12月26日将为正常的完整交易日。白宫于周四公布了特朗普让联邦政府在圣诞节前后这两日关闭的行政命令，与之不同的是股市交易安排照旧。 [2]
●特朗普签署行政命令 重申2028年登月目标
当地时间12月18日，美国白宫声明称特朗普当日签署行政命令，为“美国优先”的太空政策制定愿景，确保美国在太空多领域“引领世界”。命令要求美国人2028年重返月球，2030年前建立永久月球前哨站初始设施，还指示在月球和轨道部署核反应堆。此外，通过升级发射基础设施、开发商业途径，2030年前取代国际空间站以刺激私营投资。同时，命令指示相关人员协调工作，各部门机构共同执行，简化流程、实施安全战略并确保人力支持目标实现。 [3]
●特朗普：考虑就住房问题宣布国家紧急状态
美国总统特朗普称正在考虑就住房问题宣布全国紧急状态。他希望在维持房价稳定的同时，使美国年轻人更容易买房。相关表态是特朗普在椭圆形办公室的活动上作出的，目前关于他是否会真正宣布这一紧急状态以及后续举措尚不明晰，而住房问题在社会层面颇为关键，此举若落实，将对美国房地产市场及年轻人购房情况产生影响。 [4]
●特朗普称赞沃勒和鲍曼 称将在未来几周内公布美联储主席人选
美国总统特朗普称正在面试“三到四位”美联储主席候选人，预计很快决定提名谁接替杰罗姆·鲍威尔。他表示不确定是否会在年底前宣布人选，但会在“未来几周内”公布。特朗普希望下一任美联储主席更激进地降息以降低抵押贷款成本，本月早些时候曾暗示心中已有答案。周四，他称赞了美联储理事克里斯托弗·沃勒，还称赞了美联储负责监管的副主席米歇尔·鲍曼，此前他曾表示凯文·哈塞特和凯文·沃什是首选候选人。 [5]
●卢特尼克面临民主党议员审查 数据中心项目关联引发争议
一批国会民主党议员要求政府监察机构调查美国商务部长霍华德·卢特尼克，认为他可能因推动可能让家族受益的数据中心项目违反道德准则。以伊丽莎白·沃伦为首的25名议员指出，卢特尼克推动人工智能数据中心发展，而其曾任职的投资公司投资了促成数据中心租赁交易的经纪商。卢特尼克卸任时将持股转入以成年子女为受益人的信托。议员担心其官方行动受利益冲突影响，代价由普通美国人承担。Cantor Fitzgerald发言人称相关指控错误，白宫和商务部未回应，此前报道该公司今年有望创收入新高。 [6]
●美国商务部长卢特尼克称年底前还将公布更多药品定价协议
美国商务部长霍华德·卢特尼克在福克斯新闻透露，美国或许会在年底前宣布更多药品定价协议。他在谈及总统特朗普可能宣布的消息时称，从当下到年底，特朗普还有更多相关消息要公布。这意味着美国在药品定价方面后续可能会有新的举措和动态，其具体内容及对美国药品市场、医疗体系等方面将产生的影响，值得持续关注。 [7]
●众议院通过法案 为人工智能基础设施建设审批松绑
美国众议院周四通过《加速推进关键新兴技术基础设施建设法案》，旨在简化人工智能项目基建的联邦审批流程，获多家大型科技企业支持。法案以 221 票赞成、196 票反对通过，此前程序性投票曾遇保守派议员反对风波。法案将提交参议院，大概率纳入更广泛审批制度改革讨论。支持者称其对美国在人工智能竞争中至关重要，将修订《国家环境政策法》，缩短审查时限和诉讼时效。不过，多数民主党议员反对，因法案新增条款激化其不满，部分支持改革者也因该条款投反对票。 [8]
●约翰逊驳斥共和党濒危议员对医保问题的担忧
当被问及医保问题处理方式是否会使共和党在中期选举丢席位、是否担心摇摆选区议员席位流失时，众议院议长约翰逊均称“绝不可能”。他还为不推迟休会、将《平价医疗法案》强化补贴延期表决留到明年 1 月处理的做法辩护，指责民主党玩政治把戏。众议院共和党人以微弱优势通过一揽子医保议案，包括允许小企业和自雇人士联合买保险降保费、为“费用分摊补贴”提供资金等，还要求药品福利管理机构提供相关数据。不过部分共和党人抱怨该议案应对 2026 年医疗费用上涨不足。 [9]
●美国核心通胀意外放缓至逾四年新低 经济学家怀疑数据因停摆而失真
美国 11 月核心通胀同比增幅创 2021 年初以来最低，整体 CPI 同比涨幅 2.7%，核心 CPI 同比升 2.6%，带来通胀压力缓解的希望。不过，美国联邦政府停摆使劳工统计局无法收集大量 10 月价格数据，影响 11 月通胀数据准确性，部分经济学家质疑数据因停摆而失真，住房类价格估算也遭质疑。目前不清楚该报告能否影响美联储决策，其对明年利率路径存在分歧。预计需等 12 月数据公布验证情况，已有经济研究认为存在通胀放缓迹象，1 月降息可能性增加。 [10]
●俄已组建装备新型高超音速中程弹道导弹“榛树”的旅
央视新闻消息，俄罗斯武装力量总参谋长格拉西莫夫在18日面向外国武官的新闻发布会上表示，俄武装部队已组建一个旅，该旅装备有新型高超音速中程弹道导弹“榛树”。这一举措体现了俄罗斯在军事装备建设上的新动态，新型导弹的列装可能会进一步提升俄武装部队的作战能力和战略威慑力，也可能会对地区及国际军事格局产生一定影响。 [11]
●“北溪”爆炸案一嫌犯身份曝光：案发时为乌军现役士兵
当地时间18日消息，一名涉嫌参与破坏“北溪”天然气管道的乌克兰籍嫌疑人，被证实案发时为乌军某特种部队现役士兵，乌克兰国防部文件及一名前乌军军官均予以证实。该嫌疑人于今年夏季在意大利度假时被捕，11月底被引渡至德国，目前羁押候审。其律师已向德国联邦最高法院上诉，称相关行为属“国家主权行为的一部分”，依国际法原则不应受刑事指控。2022年9月26日，“北溪 -1”和“北溪 -2”部分管道发生爆炸、大量天然气泄漏，疑遭人为破坏。 [12]
●加沙停火斡旋方将在美会晤 商讨停火第二阶段
当地时间18日消息，美国白宫官员称，美国中东问题特使威特科夫将于当地时间19日在迈阿密，与卡塔尔、埃及和土耳其高级官员会晤，重点讨论加沙停火第二阶段。四方认为，以色列和哈马斯均拖延落实停火协议第二阶段，因此迫切希望制定联合方案促使双方履约。此次是2025年10月加沙停火第一阶段协议生效后相关斡旋方的最高级别会晤，卡塔尔首相、土耳其和埃及外长将参会。会议还将为12月29日以色列总理与美国总统的会晤做准备。 [13]
三、公司:
●微软、谷歌等24家公司加入美国政府的人工智能“创世使命”
二十四家顶尖人工智能公司同意加入美国联邦政府的“创世使命”，这是特朗普政府为促进人工智能技术在科学发现和能源项目应用发起的举措。OpenAI、微软、谷歌等企业已签署谅解备忘录、有现有项目往来或表达加入意愿。白宫科技政策办公室负责人称，利用尖端人工智能进行科研能提高美国科研人员生产力，“创世使命”可助力科学家在多领域取得突破。特朗普上月通过行政命令宣布该举措，旨在协调政府研究工作，整合人工智能工具实现更多科学突破。 [1]
●SpaceX上市预期升温之际 特斯拉的“马斯克溢价”备受关注
目前投资者若要押注马斯克的愿景，主要方式是购买特斯拉股票。近期，特斯拉股价表现亮眼，四周累计涨幅超 20%，自4月低点已累计大涨近 120%，但这也使股价变得昂贵，市盈率达 214 倍。First New York 投资经理认为其估值不合理。随着马斯克旗下 SpaceX 明年可能上市，对其估值达 8000 亿美元，有人认为这或对特斯拉股价带来抛压，也有人觉得会为特斯拉增添动力。不过，特斯拉怀疑者质疑其基本面能否支撑高估值，因其销售放缓、利润下滑等。 [2]
●FTC正调查Instacart公司AI定价工具
媒体独家报道，美国联邦贸易委员会（FTC）对生鲜配送公司 Instacart 基于人工智能的定价工具展开调查，受此消息影响，Instacart 周四尾盘下跌 0.53%。此次调查紧随上周一项研究发布之后，该研究发现 Instacart 向不同用户显示的商品价格存在差异。FTC 已向 Instacart 发出民事调查要求，索取其 2022 年收购的定价工具 Eversight 的信息。Instacart 称其定价做法被“错误描述”。FTC 表示不对调查置评，但对相关定价行为报道感到不安。此次调查正值 Instacart 加大 AI 投入、增长放缓且竞争加剧之际。 [3]
●ChatGPT移动应用用户支出突破30亿美元新里程碑
应用数据分析公司 Appfigures 估算显示，ChatGPT 移动应用自 2023 年 5 月上线以来，全球用户支出突破 30 亿美元。2025 年预计支出达 24.8 亿美元，较 2024 年激增 408%。ChatGPT 仅用 31 个月就达成此里程碑，快于 TikTok、Disney+等应用。在人工智能竞品中，Grok 营收增长轨迹与 ChatGPT 相近。不过，30 亿美元并非衡量其用户渗透率或长期营收潜力的唯一指标，ChatGPT 还将拓展开发者服务、广告变现等渠道，谷歌、Anthropic 也各有商业计划。 [4]
●ChatGPT上线应用商店 向开发者敞开合作大门
人工智能公司 OpenAI 本周三宣布，有意在 ChatGPT 平台上架应用的开发者可提交应用审核，审核通过有望发布。公司还在 ChatGPT 工具菜单新增应用目录板块。早在今年 10 月，OpenAI 就公布将引入应用功能，已有多家大型平台宣布与 ChatGPT 集成。应用功能可为对话注入新场景信息，支持用户在对话中操作。目前，OpenAI 的应用软件开发工具包仍处测试阶段，开发者完成应用开发后可提交审核。一批审核通过的应用将于明年起陆续上线，此举有助于拓展 ChatGPT 应用生态。 [5]
●CarMax二手车销量下滑 对手Carvana正加速追赶
美国二手车零售商CarMax周四尾盘跌3.14%，其第三季度财报显示，调整后每股收益0.43美元，优于华尔街预期；同店销售额同比降9%，与11月初步业绩一致，当时公司突然解雇首席执行官。截至第三财季，其向零售客户售出二手车数量较去年同期降8%，公司预计第四季度进一步降低二手车毛利率以提振销量。目前CarMax不断下滑的二手车销量日益接近竞争对手Carvana，华尔街预计两者差距将继续缩小，韦德布什证券分析师曾预计Carvana零售销量2026年第四季度超CarMax，较最初预测提前半年。 [6]
●GE Vernova获杰富瑞上调至“买入”评级
周四尾盘，GE Vernova（GEV）上涨4.3%，一是因AI数据中心板块反弹，二是杰富瑞分析师将其评级上调至“买入”。杰富瑞分析师在研报中表示，对其电力业务和电气化前景更为乐观，且自12月9日分析师日以来股价下跌，所以上调评级，目标价从736美元上调至815美元。燃气轮机定价带来惊喜，服务业务为2030年代中后期提供清晰能见度，可抵消燃气设备业务疲软。该目标价略高于市场一致预期，较周三收盘价溢价约23%，该股2025年迄今已涨近100%。 [7]
●Trump Media将与TAE合并 进军核聚变
特朗普媒体科技集团正进军核聚变领域，周四宣布与非上市核聚变开发商TAE Technologies Inc.合并，交易超60亿美元，全股票交易完成后双方股东各持约50%股权。此前该公司今年涉足多项新业务，股票一度飙升38%。此举正值特朗普支持加快核电站建设，核聚变能源发展虽有进展但技术障碍大、成本高。Trump Media将向TAE投入3亿美元，合并后公司计划明年建全球首座公用事业规模发电厂，预计2031年“首次发电”。TAE已募资超13亿美元，而Trump Media尚未盈利。 [8]
●黄仁勋：英伟达尚未支付OpenAI一分钱
当地时间12月17日，英伟达CEO黄仁勋称，虽此前宣布拟与OpenAI合作建设超大规模数据中心，投资达1000亿美元，但目前尚未向对方付款，合作仍处初期。不过，双方合作框架已明确，未来或影响全球AI算力格局。资金将按项目进度和技术需求逐步投入。今年9月，双方宣布战略合作，计划联手建设和部署AI基础设施，构建至少10吉瓦的AI数据中心，含数百万计英伟达GPU。英伟达将随数据中心容量部署逐步投资，最高1000亿美元，彰显其对OpenAI技术的信心。 [9]
●美光科技涨超10%：人工智能存储需求飙升，公司直言产品已全面售罄
美光科技发布财报显示存储芯片需求强劲，远超第一财季市场预期，周二美股开盘股价大涨超 10%。数据中心需求是产品销量增长核心动力，公司预计到 2028 年高带宽存储芯片潜在总市场规模达 1000 亿美元，上调资本支出指引。业务总裁称产品全面售罄，供不应求局面将持续。第一财季调整后每股收益和营收均超预期，公司预计本财季营收和每股收益也远超市场预期。财报发布后，摩根大通上调目标股价，美银上调评级，大摩评价其超预期幅度大，分析师认为未来 12 个月存储芯片厂商将成人工智能产业链最大受益者。 [10]
四、评论:
●大宗商品综述：油价小幅上涨 伦铜走高 铂金六连涨
周四，受地缘政治及经济数据等因素影响，大宗商品行情不一。因委内瑞拉和俄罗斯地缘政治风险支撑，油价连续第二天上涨，美国对委或采取军事行动及对俄将实施新制裁引发供应担忧，但因全球供应超需求，油价仍可能录得2018年来最糟年度表现，1月WTI原油、2月布伦特原油期货均有涨幅。伦铜走高，围绕美联储利率前景波动，其他基本金属涨跌互现。贵金属方面，金价几无变动，铂金六连涨，今年涨幅翻倍多，有望创最大年度涨幅，白银和黄金现货则下跌。 [1]
●欧洲央行官员：降息周期很可能已经结束
知情人士透露，基于最新增长和通胀前景，欧洲央行官员预计降息周期很可能已结束。除非有新重大冲击，存款利率将维持在2%水平，但加息讨论尚早。这与接受调查的经济学家意见一致，他们预计欧央行未来两年按兵不动，投资者预期也显示近期不太可能升降息。不过，有政策制定者警告，若通胀连续数月低于目标，仍可能进一步宽松。欧洲央行行长拉加德称，官员们既未讨论加息也未讨论降息，应逐次会议决策，不预设未来利率路径。 [2]
●摩根资产管理高管米歇尔：新兴市场债券的强劲涨势在2026年将持续
摩根资产管理全球固定收益主管米歇尔称，步入2026年，坚持今年新兴市场热门交易仍是最佳策略，即便美元抛售压力可能减弱。他预计发展中国家本币债券将进一步上涨，“非常高”的实际收益率会吸引配置不足的投资者。一项新兴市场本地政府债券指数今年回报率超15%，成为全球债市表现佳的领域之一，美元走软、美联储降息等因素推动投资者转向新兴市场资产。米歇尔认为虽难达今年回报水平，但新兴市场本地债券机会巨大，更看好本地债券，提及多国债券仍会是投资组合配置资产。 [3]
●拉加德：人工智能正对欧洲经济产生积极影响
欧洲央行行长拉加德称，人工智能正给欧洲经济带来积极影响。她周四在法兰克福表示，若观察经济变化的驱动因素和意外上行因素，典型的就是对人工智能的投资。经合组织秘书长Mathias Cormann本周也指出，人工智能支出激增提振了经济，有助于抵消贸易不确定性的负面影响。拉加德表示，公共和私营部门的情况很大程度上都归因于人工智能发展。不过，她强调，还需时间确定这种积极效果是否持久。 [4]
●冯德莱恩：欧盟与南方共同市场自贸协定签署将推迟至明年1月
当地时间18日，欧盟委员会主席冯德莱恩在欧盟峰会上称，欧盟与南方共同市场自由贸易协定将推迟至明年1月签署，原计划本周六签署。巴西总统卢拉同意意大利总理梅洛尼延期请求，主要是为安抚意农民，他们担忧廉价禽肉和牛肉进口冲击本国农业。欧洲议会国际贸易委员会主席贝恩德·朗格当天表示，协定签署推迟至2026年初令人遗憾，是“错失良机”。他强调协议不应成博弈筹码，希望意大利明确支持延期安排，推动协定明年初最终达成。 [5]
●英国央行将基准利率下调至3.75% 行长贝利警示进一步降息空间有限
英国央行货币政策委员会以5比4的投票结果将利率降至近三年低点3.75%，但加入其他央行行列，警告未来降息速度和幅度尚存变数。交易员削减了对明年降息的押注。货币政策委员会称当前证据显示明年借贷成本将继续下降，但接近中性利率时，降息决策将面临微妙权衡。央行行长安德鲁·贝利表示渐进降息路径仍有空间，但降息步伐会在某个时点放缓，随着利率接近中性水平，降息空间有限。部分官员态度谨慎，多位委员不急于实施下一次降息。决议公布后，英镑小幅走强。 [6]
●特朗普计划举办“爱国者运动会”等活动 盛大庆祝建国250周年
美国总统特朗普宣布一系列明年庆祝美国建国250周年的活动，包括游行、高中生体育竞赛和在华盛顿国家广场举办博览会等。“自由250”新组织将与各州、企业和组织合作举办。特朗普称要重振美国爱国主义等精神。此次恰逢美国主办世界杯，部分活动能吸引国际观众。不过，民调显示美国人担忧经济、政治分裂，有批评者认为特朗普未关注民生；其支持者则称活动可让他接触潜在选民。具体有“爱国者运动会”、“美国精神”游行等，独立日还有演讲、军机表演和烟花秀。 [7]
●美国5年期TIPS中标收益率1.433% 略低于发行前交易水平
美国财政部续发行240亿美元5年期通胀保值国债（TIPS），中标收益率1.433%，略低于投标截止时约1.44%的发行前交易水平。临近投标截止，受疲软CPI数据影响，5年期盈亏平衡通胀率承压走低至2.23%，为4月以来最低。一级交易商获配比例降至5.4%，间接投标人获配比例升至72.6%，直接投标人获配比例微降至21.9%。此次投标倍数2.62倍，高于前三次5年期TIPS拍卖平均值2.44倍。 [8]
●黑石集团CEO：数据中心业务并非泡沫
黑石集团首席执行官苏世民淡化数据中心存在泡沫的担忧，称该业务极其保守。他在周四采访中表示，黑石作为向健康企业提供直接服务的供应商，建设数据中心并与英伟达等信用良好的合作伙伴签署长期租约。苏世民强调这并非泡沫式业务。黑石是全球最大的数据中心运营商所有者之一，管理着1.2万亿美元另类资产，旗下有北美最大的数据中心房东QTS及澳大利亚数据中心运营商AirTrunk。 [9]
●原糖延续跌势 印度出口量可能增加
原糖期货连续四日下跌，为约两个月来最长跌势，主要因印度本季可能超额出口。纽约最活跃合约一度跌2.5%，至每磅14.39美分，创近五周新低。印度上月宣布本季允许出口150万吨糖，食品部长表示可能批准额外出口以削减库存，还考虑提高最低销售价格。数据显示，印度10月1日至12月15日糖产量同比增170万吨，增幅近28%，美国农业部预计2025 - 26作物年度其产量将增26%。截至发稿，原糖期货跌2.2%，伦敦白糖、纽约可可期货及阿拉比卡咖啡均走低。 [10]
●哈塞特盛赞美国CPI报告 称供给增加推动通胀压力下行
白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特在接受采访时评价周四早间公布的美国 CPI 数据，称其为“一份绝对爆炸性的报告”，还表示虽不能说已在物价问题上取得胜利，但这是一份令人震惊的好报告。他提到，正如之前所预测，若全力推动总供给增长，会对价格形成下行压力，当下便呈现出这种情况，意味着供给增加推动了通胀压力下行。 [11]
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[参考来源]：
[1] 12月19日收盘：美股收高标普指数结束四连跌 美光财报与CPI数据提振市场信心：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-19/doc-inhchnht6119907.shtml]
[2] 12月19日美股成交额前20：美光财报显示其存储芯片需求强劲：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-19/doc-inhchnht6134258.shtml]
[3] 12月19日热门中概股多数上涨 台积电涨2.79%，贝壳跌1.47%：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-19/doc-inhchnhr7638370.shtml]
[4] 油价小幅上涨，市场评估供应风险加剧：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-19/doc-inhchnhx2630389.shtml]
[5] 黄金冲高回落逼近历史高位 白银承压回调：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-19/doc-inhchnhx2655005.shtml]
[6] 欧洲股市收于纪录新高 受美国通胀数据提振：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-19/doc-inhchfyx8109438.shtml]
[7] 特朗普下令放宽大麻管制 行业获重大监管利好：[https://finance.sina.com.cn/world/2025-12-19/doc-inhchnht6119332.shtml]
[8] 特朗普给联邦政府多放两天假 但纽交所宣布圣诞前后股市交易照旧：[https://finance.sina.com.cn/world/2025-12-19/doc-inhchnhx2653577.shtml]
[9] 特朗普签署行政命令 重申2028年登月目标：[https://finance.sina.com.cn/jjxw/2025-12-19/doc-inhchnhx2645890.shtml]
[10] 特朗普：考虑就住房问题宣布国家紧急状态：[https://finance.sina.com.cn/world/2025-12-19/doc-inhchfyx8116750.shtml]
[11] 特朗普称赞沃勒和鲍曼 称将在未来几周内公布美联储主席人选：[https://finance.sina.com.cn/world/2025-12-19/doc-inhchfyv6243304.shtml]
[12] 卢特尼克面临民主党议员审查 数据中心项目关联引发争议：[https://finance.sina.com.cn/world/2025-12-19/doc-inhchnhr7625088.shtml]
[13] 美国商务部长卢特尼克称年底前还将公布更多药品定价协议：[https://finance.sina.com.cn/world/2025-12-19/doc-inhchnhv8012089.shtml]
[14] 众议院通过法案 为人工智能基础设施建设审批松绑：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-19/doc-inhchnht6128478.shtml]
[15] 约翰逊驳斥共和党濒危议员对医保问题的担忧：[https://finance.sina.com.cn/world/2025-12-19/doc-inhchnht6125513.shtml]
[16] 美国核心通胀意外放缓至逾四年新低 经济学家怀疑数据因停摆而失真：[https://finance.sina.com.cn/world/2025-12-19/doc-inhchfyt7755595.shtml]
[17] 俄已组建装备新型高超音速中程弹道导弹“榛树”的旅：[https://finance.sina.com.cn/jjxw/2025-12-19/doc-inhchnhx2654938.shtml]
[18] “北溪”爆炸案一嫌犯身份曝光：案发时为乌军现役士兵：[https://finance.sina.com.cn/jjxw/2025-12-19/doc-inhchfyx8109334.shtml]
[19] 加沙停火斡旋方将在美会晤 商讨停火第二阶段：[https://finance.sina.com.cn/jjxw/2025-12-18/doc-inhchfyz2750260.shtml]
[20] 微软、谷歌等24家公司加入美国政府的人工智能“创世使命”：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-19/doc-inhchfyt7746650.shtml]
[21] SpaceX上市预期升温之际 特斯拉的“马斯克溢价”备受关注：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-19/doc-inhchfyx8112557.shtml]
[22] FTC正调查Instacart公司AI定价工具：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-19/doc-inhchnhv7989625.shtml]
[23] ChatGPT移动应用用户支出突破30亿美元新里程碑：[https://finance.sina.com.cn/world/2025-12-19/doc-inhchnhx2644465.shtml]
[24] ChatGPT上线应用商店 向开发者敞开合作大门：[https://finance.sina.com.cn/world/2025-12-19/doc-inhchnhv8012308.shtml]
[25] CarMax二手车销量下滑 对手Carvana正加速追赶：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-19/doc-inhchnhv7989357.shtml]
[26] GE Vernova获杰富瑞上调至“买入”评级：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-19/doc-inhchnhv7989185.shtml]
[27] Trump Media将与TAE合并 进军核聚变：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-19/doc-inhcfzsv7868585.shtml]
[28] 黄仁勋：英伟达尚未支付OpenAI一分钱：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-18/doc-inhcfvkz6476020.shtml]
[29] 美光科技涨超10%：人工智能存储需求飙升，公司直言产品已全面售罄：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-18/doc-inhcfvmf2989227.shtml]
[30] 大宗商品综述：油价小幅上涨 伦铜走高 铂金六连涨：[https://finance.sina.com.cn/world/2025-12-19/doc-inhchnhx2653131.shtml]
[31] 欧洲央行官员：降息周期很可能已经结束：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-18/doc-inhcfztc2862654.shtml]
[32] 摩根资产管理高管米歇尔：新兴市场债券的强劲涨势在2026年将持续：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-18/doc-inhcfvkx7985303.shtml]
[33] 拉加德：人工智能正对欧洲经济产生积极影响：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-18/doc-inhcfvkx7984577.shtml]
[34] 冯德莱恩：欧盟与南方共同市场自贸协定签署将推迟至明年1月：[https://finance.sina.com.cn/jjxw/2025-12-19/doc-inhchnhx2654505.shtml]
[35] 英国央行将基准利率下调至3.75% 行长贝利警示进一步降息空间有限：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-19/doc-inhcfzsx6361876.shtml]
[36] 特朗普计划举办“爱国者运动会”等活动 盛大庆祝建国250周年：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-19/doc-inhchfyx8112607.shtml]
[37] 美国5年期TIPS中标收益率1.433% 略低于发行前交易水平：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-19/doc-inhchfyz2751633.shtml]
[38] 黑石集团CEO：数据中心业务并非泡沫：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-19/doc-inhcfzsv7869956.shtml]
[39] 原糖延续跌势 印度出口量可能增加：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-19/doc-inhcfzsx6358084.shtml]
[40] 哈塞特盛赞美国CPI报告 称供给增加推动通胀压力下行：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-18/doc-inhcfvkz6467157.shtml]